【MEG周度观点：关注7 - 9正套机会，近端现货矛盾或激化】华东港口库存降至68.7万吨，环比上期减少5.6万吨。 装置方面，中海壳牌40w近期重启运行，榆能40w近期降负检修，河南永城两套20w近期停车检修。海外加拿大两套44、46w装置近期停车，预计持续约两周。 近期受聚酯减产信号与宏观消息引导，EG价格震荡偏弱。供应端油升煤降，总负荷升至59.83%。乙烯制方面，三江石化100w前期跳停后重启降负运行，中海壳牌40w检修结束按计划重启；煤制方面，榆能按计划降负检修，河南永城两套计划外停车，煤制负荷降至57.19%（-4.06%）。 效益上，原料端原油价格走弱，乙烯与动力煤价格持稳，EG现货价格回落使各路线利润小幅压缩。库存方面，近期到港偏少，港口发货良好，下周一港口显性库存预计去库4万吨附近。 需求端，聚酯负荷小幅下调至91.7%（-2.2%），长丝前期降负计划兑现，瓶片部分装置检修。本周长丝产销偏弱，终端前期原料备货充足，下游产品跟涨乏力，多消化原料库存。长丝产品库存本周继续小幅累积，库存压力仍处健康水平。近期原料基差再次走强，聚酯环节各产品现金流加工费再次承压。 终端来看，织机与纱厂负荷持稳，订单表现分化明显，总体抢出口表现或不及预期，后续需求持续性待察。 总体而言，乙二醇维持强现实弱预期格局。近端6月去库预期难改，现货矛盾有激化预期；中长期，聚酯主动减产去库存合理，但实施依赖大厂决心与团结程度，需观察关税谈判动态。操作上，近期可逢低7 - 9正套，中长期供需结构预期转弱，单边暂观望。瓶片绝对价格随成本端波动，近期加工费大幅压缩，可关注瓶片盘面加工费逢低布多机会。
